环保趋严，落后产能淘汰有序

　　染料生产过程中会产生大量废酸、有机物等有害废物。“十二五”期间，国家在环保方面对染料行业提出了更加严格的要求，史上“最严环保政策”出台。截止2015年10月我国规模以上染料生产企业数量已从2010年的500多家下降至325家。2016、2017年以来，环保整治力度进一步加大，部分中小企业面临较大的环保成本压力，同时一些未达标准的生产企业相继被停产限产，供给持续收缩。

　　染料行业高度集中，竞争格局有序，利好行业龙头

　　2016年我国染料总产量达到92.8万吨，占全世界产量70%左右，表观消费量达70万吨左右，出口量26.05万吨，染料产量、出口以及表观消费量均居全球第一。

　　从生产企业来看，国内染料市场主要集中度较高。以产能衡量， 2016年国内分散染料产能主要集中在浙江龙盛、闰土股份等三家企业， CR3超过57%，活性染料CR3接近50%。此外，较高的环保壁垒，以及染料的核心专利和中间体生产被行业龙头垄断，行业高集中度有望长期保持，有序的竞争格局，有助于龙头企业稳步发展。

　　下游纺服行业回暖，染料供需关系有望逐步改善

　　受供给侧改革去产能和去库存的影响，纺服行业经历了产业结构的调整和发展战略的重新布局，由投资和出口导向型往需求导向型转型升级，未来将向平稳增长阶段过渡。而随行业去库存顺利，以及出口回暖，上游原料市场景气度回升。2016年国内印染布产量达到533.70亿米，同比增长4.73%，结束了连续5年的负增长，受此影响16年国内染料产量增速也有所回升。下游需求有望回暖下，染料行业落后产能不断淘汰，行业产能过剩有所缓解，供需关系有望逐步改善。

　　环保叠加中间体产品价格上涨，染料价格存上涨预期

　　由于美国茵蒂斯派克于2017年7月宣布永久退出间苯二酚业务，将使得间苯二酚长期维持紧平衡阶段，价格有望高位运行。据卓创资讯统计，2017年间苯二酚价格大幅上涨约40%，进一步支撑分散染料价格上涨。每年第四季度，印染企业处于消化库存阶段，染料为需求淡季，价格小幅下调。到次年第一季度，传统需求旺季到来，印染企业进入新一轮补库存阶段，对染料需求大幅增加，供需关系有望改善，将利好龙头公司。

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