【集萃网观察】USDA预测，2012/2013年度中国棉花期末库存为692.4万吨，约占全球期末库存的43.9%，库存消费比较2011/2012年度增加13.84%，达到惊人的80.42%。

　　布瑞克的数据显示，5月底全国棉花工业库存仅为82.4万吨，环比下降7.2%，同比下降18.14%。据365纱线网了解截至5月份，2012/2013年度我国已经进口棉花425万吨。然而，保税棉和清关棉的走货并不快，目前保税区棉花数量高达150万吨。因此，可以认为，棉花库存主要集中在国储及中间商手中，这是市场上行的最大压力。

　　随着棉花价格止跌反弹，棉花消费出现曙光。根据365纱线网（www.365yarn.com）6月份的调查，国内部分纺织企业认为棉花价格相对较低，已经没有更大的下跌空间，开始补充库存。受调查企业中，41%的企业开始增加库存，结束了连月来的库存下滑局面。布瑞克的数据也证明了目前企业的补库行为。6月份棉花工业库存约为36天，较5月份的28.6天大幅提升，库存量已经回到正常水平。

　　纺织企业的补库行为6月份已经出现，这支撑了过去一段时间的棉花价格，若无全球性系统风险出现，目前价格应是未来7、8个月的底部区域。但考虑到后道需求的持续低迷以及国内庞大的期末库存，棉花价格上涨道路不会平坦，高度也相对有限。

　　来源：365纱线网